2016-09-07
为什么终生投资不能交给别人？一是因为只获取较低的市场收益，就必须控制交易成本，如果交给其他机构，交易成本就高了；二则不需要交给别人，跨越人生的指数化组合的长期投资，不需要复杂的金融知识，只要有常识性智慧就够了；三则个人不需要对投资人有短期的业绩压力，可以长期持有。 即便如此，还是不能一定战胜通胀，因为有泡沫和危机。
只致力于获取市场收益，于是必须控制交易成本。交易成本够不够低，决定这套策略是否可行，数十年的投资周期中，初始差以毫厘，结果谬以千里。
真正可怕的是你投资生涯经历的那最后一轮泡沫-危机事件。一把赔光，再没有下一次机会。越到人生暮年，越不能参与泡沫。
非专业投资者参与市场的唯一办法，是跨产品跨地域的多元化指数组合长期投资，并梳理各主要资产类别的长期收益率、波动率、资产特点，方便投资者根据自己的期望做出相应的组合。
市场95%的时候是正常的，可是，剩下那不正常的5%却是最关键的。泡沫和危机中的表现仍然是决定长期投资收益率的重要因素。
因为本来市场收益就比较低，所以交易成本占比就较大，就值得花时间去认真考虑如何降低交易成本。如果谁是要追求超额收益，那交易成本占比就很少，他也就不会那么在乎交易成本，而频繁买进卖出。
从复利效应F=P（1+i）^n的公式看，不管你前面积累有多大，一旦i为负数，n越大，积累急剧减少，也就是泡沫和危机只要一出现，就很可能会大幅损失掉你的储蓄。